Я попытался собрать некоторые публикации о том, что творится с курсом рубля. Однозначно оценить ситуацию невозможно, падение курса рубля - это совокупность факторов, негативно влияющих на состояние дел в стране (цены на нефть, санкции и др). и конечно же, сознательная атака на рубль, точнее спекуляция.
ЦБ на срочном заседании повысил ключевую ставку сразу на 6,5 процентных пункта, до 17%. Вскоре на валютном рынке началась паника. Чего ждать рынку и какой может быть дальнейшая стратегия ЦБ?
Распродажи рубля и индекса РТС происходят на фоне страхов о введении валютного контроля на финансовых рынках. Но пора вспомнить, что на других развивающихся рынках, например в Китае и Индии, эта мера не сильно мешает фондовому рынку. Так что если серия непрофессиональных действий отдельных деятелей не будет продолжаться, то падение индекса РТС и рубля скоро остановится. Это произойдет тогда, когда «рубли кончатся» и «госнефтяники насытятся». Наиболее вероятным окном возможностей для этого будет период с 25 декабря по 10 января, когда ликвидность снизится, и спекулянтов будет легче выбить из позиций.
По моему мнению, Центральный банк поднял ключевую ставку исходя из следующих соображений. Регулятор раздираем между прежней либеральной политикой и новыми реалиями – игроки ждут валютного контроля и, по-моему, уже убедили в необходимости этого высшую власть. В связи с этим ЦБ указали принять непопулярное решение, невыгодное реальному сектору.
Какие могут быть последствия?
Индекс РТС, наконец, провалится на «дно» – возможно, до 550–600 пунктов. Также произойдет ликвидация спекулятивных «лонгов» в американском торгуемом фонде на российские акции (RSX), в котором количество паев утроилось с начала марта. Ведь всем хотелось заработать на подешевевших российских акциях.
Рубль без интервенций провалят до уровня 70–75 руб. за доллар. А затем ЦБ предпримет следующие меры: неожиданные интервенции по несколько миллиардов долларов; избирательный валютный контроль; административные меры к попавшимся на «лонге» в долларах «неправильным» игрокам.
Сократится число «спекулянтов» – на рынке останутся только госнефтяники и металлурги. И вероятно, именно металлурги будут первыми в очереди, к кому придут с вопросом: «Почему вы не продали валютную выручку?»
В связи с этим если ЦБ и правительство будут убедительно заговаривать бизнес, что «валютный контроль – еще не конец света», то паники и уровня 100 руб. за доллар можно избежать.
Конечно, все это работает при условии, что Россию не втянут в войну в Восточной Украине. К слову, иностранные инвесторы пока верят, что россияне сами войну не начнут, так как нет денег. Ну и при условии, что падение нефти Brent до $50/барр. в основном уже отражено в цене российских активов.
В результате, если все мои предположения благополучно совпадут, то рубль, хотя и не восстановится к уровням 50–55 руб. за доллар, но в январе падать перестанет и будет торговаться между 60 и 70 руб. Дальше включится механизм импортозамещения: россияне перестанут ездить отдыхать за границу (до девальвации они тратили на это около $15 млрд в квартал), перестанут покупать импортные автомобили, мебель и одежду (еще $8 млрд), продукты питания и косметику (еще $4 млрд) и, конечно, сильно сократятся закупки инвестиционного оборудования (около $40 млрд). И тогда в первом полугодии мы увидим даже рост профицита счета текущих операций, что устранит риск проблем с погашениями внешнего долга корпоративного сектора, пик которого приходится на четвертый квартал этого и на первый квартал следующего года.
В результате, если все мои предположения благополучно совпадут, то рубль, хотя и не восстановится к уровням 50–55 руб. за доллар, но в январе падать перестанет и будет торговаться между 60 и 70 руб. Дальше включится механизм импортозамещения: россияне перестанут ездить отдыхать за границу (до девальвации они тратили на это около $15 млрд в квартал), перестанут покупать импортные автомобили, мебель и одежду (еще $8 млрд), продукты питания и косметику (еще $4 млрд) и, конечно, сильно сократятся закупки инвестиционного оборудования (около $40 млрд). И тогда в первом полугодии мы увидим даже рост профицита счета текущих операций, что устранит риск проблем с погашениями внешнего долга корпоративного сектора, пик которого приходится на четвертый квартал этого и на первый квартал следующего года.
На самом деле, на месте нашего ЦБ ставку поднял бы регулятор любого развивающегося рынка, но не так сильно и только вместе с другими мерами. Вот как это было в Турции: 27 января 2014 года лира достигла нового минимума (2,40 лиры за доллар), турецкий ЦБ в ответ поднял ставку на 5,5%, более чем в два раза. После этого лира окрепла на 20%, и ЦБ смог снова понизить ставку. Правда, позже это привело к новой атаке на лиру, даже несмотря на дешевеющую нефть. (http://daily.rbc.ru/opinions/economics/16/12/2014/549034d72ae596f0a28417c8)
"Ситуация такова, что мы видим панические покупки валюты и скорее всего, игра против российского рубля связана с активными действиями нерезидентов. То есть те меры, которые предпринял Центробанк, они действенны для локальных игроков – для банков, финансовых компаний и просто бизнеса. А на иностранцев они не действуют никак. Я думаю, это просто спекулятивная атака. И, безусловно, это нерезиденты. Если мы посмотрим, то увидим, что активные продажи российской валюты были в Лондоне вчера, и сейчас мы увидели резкий скачок именно после того, как открылся лондонский рынок", — сказал Валерий Вайсберг в эфире радио Sputnik.
По его мнению, дальнейшее развитие ситуации во многом зависит от действий ЦБ.
"Ситуация такова, что до определенного времени можно было опираться на некие фундаментальные оценки курса. Но сейчас мы понимаем, что спекулятивная премия крайне высока, и для того, чтобы рынки успокоить, нужно каким-то образом вывести участников рынка из шокового состояния, в котором они сейчас пребывают. Сейчас для этого нужны большие системные интервенции – в течение нескольких дней, может быть, недель ЦБ должен активно продавать валюту", — считает Валерий Вайсберг.
«Из-за санкций корпорации перестали продавать валютную выручку и, более того, стали запасаться валютой на рынке. В сентябре ЦБ не смог убедить рынок ни на словах, ни на деле в том, что предоставит валютное рефинансирование в нужном объеме. Это усугубило ситуацию, возник технический дефицит валюты. Когда в середине октября валютой запаслись компании, которым она действительно была нужна, так же начали поступать и остальные участники рынка, и курс пошел вверх», – комментирует старший портфельный управляющий GHP Федор Бизиков.
Главный экономист «Ренессанс капитала» Олег Кузьмин напоминает, что на декабрь 2014 года приходится очередной пик погашения внешнего долга, порядка $20 млрд. Для сравнения, за весь 2015 год России надо погасить около $70-75 млрд, говорит Кузьмин.
До ЦБ самое радикальное решение по исправлению ситуации на валютном рынке предложила группа депутатов «Справедливой России» во главе с Сергеем Мироновым. Они внесли в Госдуму законопроект, предлагающий вернуть в России норму об обязательной продаже экспортерами валютной выручки. Если контроль будет введен, то в ожидании введения других элементов мер контроля за движением капитала его отток может составить несколько сотен миллиардов долларов в течение одного квартала, предупреждает Кузьмин: в результате курс рубля может упасть катастрофически.
Против принудительных мер и старший экономист «Открытия капитал» Дарья Исакова. «Если выделять главную причину ослабления валюты, то это недоверие участников рынка к политике регулятора и к экономическим перспективам экономики. В последние дни к недоверию компаний и банков добавилось, по-видимому, недоверие и простых граждан», — полагает она.
Пока редкие финансовые аналитики соглашаются давать прогнозы курса рубля на следующий год и даже отказываются комментировать эту тему. «Сейчас очень тяжело давать прогнозы – масштаб ослабления рубля в этом году превзошел не только самые пессимистичные прогнозы, но и вышел за пределы рисковых сценариев», — говорит Кузьмин. По его оценке, если средняя цена на нефть составит порядка $75 за баррель в следующем году, а санкции ЕС будут отменены в третьем квартале, то средний курс за год может сложиться на уровне 44 рублей за доллар. Если санкции останутся в силе, то доллар будет стоить 46 рублей.
В первом квартале 2015 года есть предпосылки для укрепления рубля, уверен Кузьмин: поступающей в страну выручки в результате экспортно-импортных операций будет больше, чем нужно для выплат по валютным долгам, и это может укрепить валюту. Орлова из Альфа-банка согласна: рубль будет укрепляться, нынешний курс экономически не обоснован.
Госсекретарь США Джон Керри заявил, что все следят за ситуацией с курсом российского рубля.
«Все следят за ситуацией с курсом российского рубля. То, что случилось, связано не только с санкциями, в этом сыграли роль и цены на нефть», - сказал Керри, выступая в Лондоне.
Он также отметил, что в последние дни США наблюдают конструктивные шаги со стороны России в связи с ситуацией на Украине. Он выразил уверенность, что если это продолжится, то европейские страны отреагируют должным образом на вопрос отмены санкций.
Со вторника, 16 декабря, Центробанк повысил свою ключевую ставку сразу на 6,5% - до 17% годовых. В результате, в ходе торгов курс доллара подскочил до 80 рублей, а евро впервые в истории превысил 100 рублей. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков, заявил, что падение курса рубля на бирже в значительной степени объясняется эмоциями и спекулятивными настроениями.
Читайте далее: http://svpressa.ru/economy/news/107439/?rss=1
«Все следят за ситуацией с курсом российского рубля. То, что случилось, связано не только с санкциями, в этом сыграли роль и цены на нефть», - сказал Керри, выступая в Лондоне.
Он также отметил, что в последние дни США наблюдают конструктивные шаги со стороны России в связи с ситуацией на Украине. Он выразил уверенность, что если это продолжится, то европейские страны отреагируют должным образом на вопрос отмены санкций.
Со вторника, 16 декабря, Центробанк повысил свою ключевую ставку сразу на 6,5% - до 17% годовых. В результате, в ходе торгов курс доллара подскочил до 80 рублей, а евро впервые в истории превысил 100 рублей. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков, заявил, что падение курса рубля на бирже в значительной степени объясняется эмоциями и спекулятивными настроениями.
Читайте далее: http://svpressa.ru/economy/news/107439/?rss=1
Правительство наметило набор мер для стабилизации ситуации, рассказал министр экономического развития Алексей Улюкаев по итогам совещания у премьер-министра Дмитрия Медведева. Эти действия будут направлены на то, чтобы обеспечить больший баланс спроса и предложения на валютном рынке через увеличение предоставления валютной ликвидности Банком России, смещение акцентов при предоставлении ликвидности с рублевой на валютную по тем же инструментам, заявил он.
Также важно поддержать в этой ситуации банковский сектор, добиться гарантии его бесперебойной работы с точки зрения обеспечения и эффективного прохождения платежей и расчетов и обеспечения кредитования качественных заемщиков, заявил он: обсуждались меры по докапитализации российских банков, в части большего надзорного и регулятивного комфорта для банков. Введение валютного контроля не обсуждается, заверил Улюкаев.
Ключевую ставку, конечно, надо было поднимать раньше, прокомментировал Улюкаев действия ЦБ: «Но мы все крепки задним умом». Это ответственный шаг, и если его удастся подкрепить мерами, которые сегодня предлагаются, результат не заставит себя ждать, пообещал министр.
Пока сложно сказать, как сильно предстоит менять макроэкономический прогноз в связи с изменившейся ситуацией, заявил Улюкаев: в прогноз уже заложено большинство рисков, связанных с внешней конъюнктурой, санкционным режимом, который оказывает давление на финансы компаний, которые не могут рефинансировать свои обязательства на глобальных рынках капитала. Корректировки потребуются, но вряд ли они будут существенными, отметил он.
Комментариев нет:
Отправить комментарий